Economic forecasts no better than a random walk – ABC News (Australian Broadcasting Corporation)

Economic forecasts no better than a random walk

By finance reporter Sue Lannin

Posted Mon Feb 4, 2013 11:01am AEDT

It is often said the so-called dismal science of predicting the economy is there to make weather forecasting look good.

The International Monetary Fund recently issued a mea culpa over its estimates for troubled European nations and the Reserve Bank has admitted that while its inflation predictions were right about two-thirds of the time, its economic growth forecasts were wide of the mark.

It may be a statement of the obvious, but forecasting economic activity is difficult. That is the view of the Reserve Bank in a recent paper looking at its predictions over the last 20 years.

“The unfortunate reality is that, in the area of forecasting, it is normal for forecasts of economic activity to be wide of the mark,” said RBA deputy governor Philip Lowe to a gathering of economists in Sydney before Christmas.

“This is evident in work recently undertaken by two of my colleagues at the bank who looked at the history of our own forecasts.”

That paper found that 70 per cent of the RBA’s forecasts for underlying inflation for the year ahead were close to the mark, but its predictions of economic growth were less accurate, and its unemployment rate estimates no better than a random walk.

“The reality is that a random walk is what you would get from chance,” said Bill Mitchell, a professor of economics at Charles Darwin University.

“The Reserve Bank employs numbers of people on very high pay and what they’re admitting now is that their – all of this so-called science – has produced nothing more than what a roll of the dice could produce.”

Former RBA economic analyst and now senior ANZ economist Justin Fabo puts it this way.

“What they were saying there is, particularly for growth forecasts or their unemployment rate forecasts, that they really weren’t too much better than the consensus or even flipping a coin kind of forecasts,” he explained.

“Statistically, you’re not doing too much better than someone walking drunk down the road I guess.”

Stephen Halmarick, head of investment markets research at Colonial First State and the Australian Business Economists group, says the RBA paper showed that economic predictions are not that useful.

“Most economists, including those at the RBA, are not actually not particularly good at forecasting some major economic variables,” he said.

Bill Mitchell is more critical.

“When there’s people’s jobs and their livelihoods at stake, you want to be very careful in the way in which you impose policy changes based upon your technical forecasts,” he argued.

“What we know is that the RBA has been error prone in its forecasts and then imposed monetary policy that was inappropriate and inappropriate for too long.”

The media, companies and governments also closely watch the monthly figures from the Bureau of Statistics, for example, on the unemployment rate.

However, Justin Fabo says there is a wide range of error, as the bureau itself makes clear.

“On a monthly basis, the ABS are very transparent about this, that they say we’ve got a sample, we’re not surveying the whole population,” he said.

“If anyone’s making decisions based on one month of data or two months of data then it’s a very brave person indeed.”

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El Gobierno destituye al responsable de investigar el ‘caso Gürtel’ | Noticia | Cadena SER

El más importante de los destituidos es Víctor de la Morena, jefe de investigación de la ONIF. Llevaba los casos más sensibles e importantes. En concreto era el que investigaba el ‘caso Gürtel’. Fue destituido el jueves pasado. Lo mismo les ocurrió a los otros cinco jefes de equipo.

Se trata de puestos de libre designación, pero en ningún caso de carácter político, sino estrictamente profesional. Todos los destituidos son inspectores de Hacienda, de muy alta cualificación y experiencia. Hasta ahora los cambios de Gobierno solían implicar la sustitución del jefe de la ONIF o del jefe adjunto, cosa que ahora ha ocurrido también, pero no de los jefes de equipo.

Fuentes procedentes de la ONIF aseguran que las destituciones se han producido con brusquedad, ya que se instó a algunos de los afectados a recoger los objetos personales de su despacho de manera inmediata.

Entre el personal de la ONIF ha causado sorpresa y malestar la forma en que se han producido. Todos los destituidos y han quedado en expectativa de destino. Es decir, sin ocupar función alguna en estos momentos. Un cese sin el ofrecimiento de un puesto alternativo es interpretado en estos niveles de cualificación como un castigo. La iniciativa de las destituciones se atribuye a Pilar Valiente, recién nombrada jefe adjunta de la ONIF, número dos de la oficina. Valiente trabajaba ya en la ONIF en un puesto de menor relevancia. Su labor en el pasado es bien conocida.

Fue presidenta de la Comisión Nacional de Mercado de Valores, CNMV, durante el Gobierno de Aznar, y hubo de dimitir por su actuación indebida en el caso de Gescartera, cuando se sospechó que había tratado de favorecer a los implicados. Previamente, durante el primer mandato del PP con Aznar fue directora general de la inspección de la Agencia Tributaria.

Ahora los destituidos esperan sin cometido alguno. En expectativa de destino. En caso de que llegue marzo en esta situación y no se les asigne otro puesto perderán todos sus complementos, lo que les supone percibir un tercio de lo que ganaban hasta ahora.

Tras la llegada al Gobierno del PP, fue nombrado director de la ONIF Santiago Menéndez. Su destino anterior era en una delegación de la Agencia Tributaria. Fue director de Recaudación durante la etapa anterior del PP. Desde el Ministerio de Hacienda aseguran que se trata de un relevo normal y no hacen ningún otro comentario.